同一份财报，不同的视角。

微软刚刚公布的2015财年第三财季业绩，乍看起来并不乐观。第三财季营收217.3亿美元，同比增长6.5%。但当季净利润进一步下滑至49.85亿美元，同比下滑12%。

但是，对现在对微软来说，重心并不是盈利而是转型。完成新CEO纳德拉部署的转型战略，对微软而言，远远比挣钱更为重要。为了顺利实现转型，哪怕牺牲短期利润，只要可以换来微软的有利前景，也是完全值得并得到市场认可的。这也是微软财报公布之后股价反而回升4%的原因之一。

鲍尔默时期的微软，财报连创新高，利润连年增长，但股价却连续十年未见增长。虽然鲍尔默给投资者带来了丰厚回报，但微软却专注于与谷歌的网络搜索之争，反而在最关键的移动领域将原本的先机拱手让给苹果与谷歌，导致在后PC时代失去了智能手机领域的立足点。这也是鲍尔默最终离职的根本原因。

新CEO纳德拉去年上任之后，部分延续了鲍尔默此前定下的“设备+服务”的转型战略，制定了“移动与云端优先”的新战略，开始了全面转型的各项部署。与鲍尔默相比，纳德拉治下的微软转型决心要坚决得多，其敢于牺牲短期利益的勇气体现地更为明显。

回到微软当季财报，微软当季利润下滑实际上包括了1.9亿美元的收购交易相关整合与重组支出。这也是去年微软79亿美元收购诺基亚硬件与服务部门的后续支出。这笔交易直接导致了鲍尔默离职，但对于微软来说又是不得不买的交易;如果没有了诺基亚Lumia业务，微软的智能手机基本是全军覆没。(芬兰人抛售了持续亏损的硬件部门，专注于网络设备业务，如今166亿美元收购阿尔卡特朗讯，重新回到了复苏的道路。)

为转型主动牺牲

转型总是要付出代价，微软这样的巨头转型更加不易。虽然始终保持着巨额利润，但也已经连续数个季度出现下滑。牺牲最大的就是原先微软的现金牛Windows和Office两大核心业务，这也是当季微软表现疲软的业务。

Windows OEM专业版收入下滑19%，非专业版收入下滑26%，企业级Office产品与服务收入下滑2%，Windows批量授权许可收入下滑2%。而表现疲软的原因包括：Windows 10即将上市，商用PC销量下滑，微软免除9寸以下平板授权费用，Office用户持续转向365云服务。

而且更值得关注的是，这些疲软下滑是微软有意为之的，是微软为了成功转型刻意牺牲的短期业绩。纳德拉上任以后大力推行云服务优先战略，不仅有意推动Office用户向云端转移，更是在苹果与谷歌平台也发布了Office，甚至用各种免费来诱导这些平台的用户重新回到Office服务。

从短期来看，这种跨平台云服务思路显然会影响到自己原先的Office营收，还会挫伤自家平板与手机业务的销售卖点。但不可否认的是，苹果与谷歌已经主导了整个移动领域，微软如果还是坚持原先的模式，只会让更多的年轻用户流向竞争对手。

Windows业务同样也是微软的转型牺牲品。为了吸引OEM厂商进入Windows平板领域，微软宣布放弃9寸以下平板的授权费，试图以此推动Windows平板的繁荣。这样的成效就是Windows平板价格门槛越来越低，足够具有价格竞争力。当然，Windows平台的生态短板还是存在的。

微软最大的牺牲在于今年的Windows 10。为了解决Windows版本长期无法解决的碎片化问题，微软宣布Windows老用户完全免费升级到Win 10，只要在第一年就升级。可以设想，微软是做好准备牺牲大量的短期营收，来换取Win 10的市场份额尽快上升。

因为Win 10的市场份额对于微软的转型至关重要。在Win8试图整合平板桌面两个界面的努力失败之后，Win10或许是微软向移动领域突击的最关键一击。这是微软首次真正实现“三屏一云”的设想，在不破坏体验的情况下融合桌面、手机、平板。月底的微软Build大会将带来微软这一战略的进一步部署。

云服务增长迅猛

那么微软极力主推的转型业务表现又如何呢?

虽然微软的硬件部门虽然发力实在太晚，但增长速度还是处于稳步健康状况。当季Surface平板营收增长44%(排除汇率因素增长44%)，继续稳定增长。在经历了第一年的惨淡表现后，Surface业务开始逐步得到市场认可，成为微软“平板笔记本”融合概念的样板。今年的第四代Surface更加令人值得期待。

而Lumia则是另外一回事了。当季销量860万部，只能说是原地踏步。Lumia是微软的老大难问题，虽然硬件并不逊色，价格也大打低价牌，但整体市场占有率依然非常低(全球3%)，更是受到应用生态的严重制约。

今年的Windows 10或许会给Lumia带来期待已久的转折。Win 10打通桌面、平板与手机三大系统，微软实现了三屏一云大一统的部署，希望通过桌面系统的海量用户来吸引开发者顺手开发手机应用。但这一部署要给Lumia带来具体受益，或许还是需要一定时间，而且随着苹果与安卓进一步扩大份额，Lumia的回升依然存在巨大的疑问。

云服务是纳德拉上任之后最为看重的转型业务，也是过去几个季度增长最为迅猛的业务。当季微软企业级云服务收入增长106%(固定汇率计算增长111%)，年收入达到63亿美元，已经成为了微软的核心业务。

值得一提的是，微软必应搜索在多年积累后，美国市场份额终于突破了20%的关口，同比增长1.5个百分点。在谷歌表现始终强势的情况下，微软能够实现突破相当不易。当年鲍尔默执着投入的必应业务也成为微软各项业务的支柱。

虽然微软这份财报并不是那么亮丽，但却彰显出纳德拉带动微软转型的决心：牺牲原有现金牛Windows和Office的短期业绩，换取整体转型战略的顺利推进。从云服务的急剧增长来看，纳德拉也取得了明显进展。相信这一财报给投资者带来的更多是信心，才会推动股价在盘后继续上涨。但在最为艰难的移动业务，尤其是智能手机领域，或许还需要Win 10全面普及之后才可能带来提升的曙光。诸多疑问还有待月底的Build大会进一步揭晓。