服务外包市场规模巨大,稳定增长,以ITO为主,BPO为辅根据埃森哲的预测,2011年全球服务外包市场规模在8,200亿美元,其中ITO(包括离散信息服务)6,440亿,BPO1,760亿。ITO仍是服务外包的主要业务类型,市场比例在四分之三以上。2007年之后,欧洲的服务外包合同金额超过美国。全球离岸服务外包快速增长虽然2009年全球离岸外包的份额只占总体服务外包市场的9%,但是离岸外包所占的份额将逐年增加,预计到2013年占市场份额为13%~16.5%之间。从绝对规模来看,全球离岸外包市场规模从2009年的700亿美元将增长到2013年的1,200亿~1,500亿美元之间,年复合增长率在14%~21%之间。

    美国的离岸服务外包仍然占全球市场的半壁江山。中国的离岸服务外包高速增长,出口复苏中国作为新兴的离岸服务外包承接方,也有望追上印度的市场份额,成为世界服务外包承接大国,就像中国成为世界制造业的生产基地一样。

    即使受全球金融危机的影响,中国获得的离岸IT外包业务在2009年和2010年的增速也高达15%和22%,高于同期全球离岸IT外包的平均增速。预计2011-2015年期间的年复合增长率为25%,这也高于全球的平均增速(14%)。

    2011年我国外包服务出口出现明显复苏,达59亿美元,同比增长40.3%。中国外包相比印度外包而言最大的优势是成本,而在语言、文化和质量上的劣势正在逐渐减小。中国有一个很大的优势是对日外包。

    中国领先的软件外包企业发展前景广阔,行业集中度将继续提高中国领先的软件外包企业大部分都是上市公司,是可选的投资标的。行业集中度提高是个大趋势,前十的市场份额目前只有35%,而印度达到了60%。优秀服务商的内生性增长和并购式增长将同时进行,品牌效应和质量效应将日渐突出,有利于行业内的整合。

    投资逻辑和推荐的上市公司对于目前规模较小,但人均利润高的公司,我们看好它们的扩展前景和对于人力成本的抗压能力。对于目前规模中等以上的公司,我们看好它们往供应链上游的推进、向高利润行业的扩展、以及管理能力的进步。重点推荐海隆软件、博彦科技和东软集团。