收购上瘾的分众最近在其财报电话会议中宣布，将从3季度开始剥离旗下部分互联网和广告牌业务的子公司。 “上市—收购———再分拆上市———再收购”，这是分众打造传媒帝国的战略，分众在短短几年时间内先后收购了分众无线、炎黄在线、好耶、电众传媒、框架传媒、分众网景、科思世通、创世奇迹等10多家公司。不过，上海商报了解到，这一切可能将被划上句号。
二季度亏损三季度跳水
分众于9月8日发布了截至6月30日的2009财年第二季度财报。报告显示，分众的互联网广告业务、电影院广告业务以及传统户外广告牌业务的净亏损为4450万美元，这比去年同期的净亏损额230万美元和上一季度的净亏损额1770万美元又扩大了不少。此外，2季度，分众打算出售给新浪的商业楼宇联播网、框架广告网络以及卖场终端联播网的净利润为2150万美元，比起去年同期的净亏损3390万美元，这一数字似乎漂亮了不少，不过由于这是没有按照美国通用会计准则来计算的数字，所以也要打不少折扣。
里证券大中华分析师许蕙蕙接收上海商报采访时说，他们非常看重一家公司的“市场定价权”，茅台可以年年涨价就是因为它具有市场定价权，这样的公司可以立于不败之地。相信对于这种说法分众传媒CEO江南春也是十分认可。凭借大规模收购，分众希望打造一个生活圈媒体平台，从早上起床到晚上睡觉，消费者都能看到分众平台上的内容。而在其发迹的楼宇广告领域，分众更是想要占据霸主的地位。
可惜现实和想象总是存在着差距。
“市场上存在着一些小规模的框架媒体公司。这些公司模仿分众的框架媒体业务模式，他们的无序竞争扰乱了市场的稳定性——即市场定价以获得合约的能力。受此影响，分众第二季度的营收出现了明显下滑，我们预计这种竞争局面会在未来一到两年内继续存在。” 江南春无奈的表示。
噩梦似乎没有完结。在对于2009财年第三季度的业绩展望中，分众拿出了无法让股东满意的回答。分众传媒预计2009财年第3季度来自于互联网、电影院以及传统户外广告牌业务的净营收为4600万美元到4700万美元，这比2季度的数字下降了一半左右。
对此，分众传媒代理CFO杨德毅杨德毅解释说，这是因为3季度公司将大幅度收缩业务，比如终止许多网络广告和户外广告牌的合同。
出售业务弃当“老大”
杨德毅透露，分众传媒计划于第三季度终止部分收购合同，从最初的100%持股或者持有多数股权变成这些公司的少数股东。这也是预计三季度业务出现大幅下滑的原因。他还说，我们目前有两、三个户外公司，分众计划于第三季度剥离一个传统的户外公司。
从收购成瘾到剥离资产，分众传媒面临的是一个戏剧性的转折。
据财报披露数据粗略估算，截至2007年底，分众花费在收购方面的资本总额高达6亿美元。这还不包括分众尚未披露收购信息。根据美国相关法律规定，收购金额占公司净资产绝对值5%以下的信息不用披露。
在分众股价跌到6美元之际，美国著名分析师巴拉克-帕兹塔尔（BarakPaztal）曾撰文分析分众股价下跌90%之多的原因，其中首要原因就是，“发展过快，18个月内兼并4家公司。其中包括移动营销公司、室内广告公司、互联网机构———好耶和平面海报广告公司等。
“传媒帝国”版图破碎
收购似水，既能载舟。也能覆舟，“传媒帝国”版图逐渐出现裂痕。
江南春在阐释自己未来战略时曾表示，分众未来打造的是一个生活圈媒体平台，从早上起床到晚上睡觉，消费者都能看到分众平台上的内容。———基于这一理念，分众先后收购了分众无线、炎黄在线、好耶、电众传媒、框架传媒、分众网景、科思世通、创世奇迹等10多家公司。
“先做出一家垂直领域的广告平台，再被分众收购。”当时甚至成为不少创业者都有的念头。
与此同时，今年1月，分众传媒向炎黄健康传媒投资500万美元，加上所注入资产，分众共获得炎黄健康传媒20%的股份。
2008年年初，分众传媒曾经制定了将旗下分众无线和好耶广告分别上市的计划，但是随后，风云突变，2008年3月在分众“短信门”事件被央视曝光之后，分众无线业务受到严重打击，而在12月10日，分众传媒正式宣布，其已经终止无线广告业务，原因是“由于市场状况发生了变化”。
在分众的无线与好耶之外，按照分众计划，炎黄传媒也将于2008年上市，但随后由于炎黄业务难达预期，投资方与炎黄管理层发生矛盾，上市流产。
此后9月，好耶曾经对外公布分拆上市计划，这种迎寒流而上的举动，被普遍认为是“勇敢的举动”，据了解，10月份的时候，好耶本做好了在两个月内上市的计划，当时已经为了上市做了很周密的准备———但是随着海外资本市场的继续低迷而最终作罢。
业界评价分众传媒称其“胃口太大，消化不良。”“整合不利成为严重错误。”
被放弃的不止是子公司，还有分众传媒颇为看重的部分业务。同样在财报中显示，分众2季度的框架广告数量环比减少了4.2万块。“目前分众传媒正面临七八家模式雷同的楼宇广告公司的挑战，我们将主要收缩在中高端市场，以确保在中高端市场占据绝对优势”。江南春说。
