刘湖源

　　摩根士丹利发布公告称，将包括子公司Van Kampen在内的零售资产管理业务，以折合15亿美元的股票和现金，出售给美国景顺资产管理公司(Invesco Ltd.,下称“景顺”)，以集中精力于机构业务。

　　此举将使景顺管理的客户资产增加1190亿美元，至5360亿美元。而摩根士丹利将获得景顺9.4%股份，一举成为后者第一大股东。

　　景顺为此支付的15亿美元，包括5亿美元现金及价值10亿美元的4410万股股票。目前交易已经通过双方董事会批准，但尚待监管层批准，预计明年年中可完成。

　　这是景顺2001年以15﹒4亿美元收购英国Perpetual以来最大宗收购。

　　消息公布后，摩根士丹利(NYSE: MS)和景顺(NYSE: IVZ)的股价分别微涨0.36%和1.63%。

　　零售业务占89%

　　景顺公告认为这是一项符合其期望的互补交易。

　　Van Kampen将填补景顺在封闭型基金和单位信托投资基金这两方面的空白，而景顺亦拥有Van Kampen所没有的，ETF、集体依托基金和私人股本三方面业务。

　　交易将使得景顺的资产组合中，零售业务的占比由47%提高到57%。

　　Van Kampen 成立于1968年，1997年被摩根士丹利收购。作为一家以零售为主的资产管理公司，零售业务占其业务总量的89%。

　　Van Kampen和景顺的业务都主要集中于美国。前者有89%的客户在美国，后者有61%的客户在美国，而两者在亚洲的客户分别仅占5%和6%。

　　“这次互补的交易完全达到我们此前设定的合并标准”，景顺首席财务官 Loren Starr说，“我们预期，这次交易将在接下来的一年，给公司带来近11%的业绩增长(约0.13美元)，还有接近30%的内部收益率”。

　　交易使景顺基金管理的资产增加1190亿美元，从而一举跻身为全球十大资产管理公司。至2009年9月30日，景顺管理资产总额达到4170亿美元。

　　集中精力于机构业务

　　摩根士丹利公告认为售出零售资产管理业务后，将有利于其集中精力于机构业务。

　　摩根士丹利联席主席James Gorman表示，通过获得景顺的少数股份，摩根士丹利将能实现与世界一流公司合作的重大价值。他还提到，该出售将去除Van Kampen基金经理在摩根士丹利Smith Barney合资企业关闭以来面临的产品销售限制。

　　自2008年初以来，摩根士丹利的资产管理业务连续六季亏损，累计录得26.4亿美元的巨额亏损。该公司执行长约翰·麦克(John Mack)在今年中报时表示，对固定收入交易业务及资产管理业务不甚满意，并承诺，将对资产管理及其它关键业务“采取行动以改善业绩”。

　　有业内人士认为，房地产投资亏损及减计、管理资产减少以及管理行政费用收入下滑等因素，均使得该公司资产管理业务受到打击。

　　此次收购后，将使景顺长城基金管理公司成为摩根士丹利中国系新增成员。景顺长城基金管理有限公司的最大两个股东为景顺(Invesco Ltd。)和长城证券，各持有49%股权。

　　收购前，摩根士丹利直接持有中国国际金融公司34.3%股份，摩根士丹利华鑫基金管理有限公司34%股份以及杭州工商信托股份有限公司19.9%股份。另外，全资拥有摩根士丹利国际银行(中国)有限公司(原珠海南通银行)。

　　国际机构纷纷剥离“资产”？

　　近期，国际机构频频出售旗下资产管理业务。9月30日，美国银行(Bank of America Corp。)以约10亿美元出售哥伦比亚管理公司(Columbia Management)的长期资产管理事业于Ameriprise Financial Inc.。在6月宣布的一项令人震惊的交易中，BlackRock Inc。表示正在以135亿美元收购英国巴克莱(Barclays)旗下的巴克莱全球投资者公司(Barclays Global Investors)。

　　“这些买卖业务，我相信都是每间公司自己个别的策略，我不觉得这是一种市场趋势”，JF资产管理香港销售及市场总监潘新江很肯定地向记者表示。潘新江还认为，AIG或美国银行等出售旗下资产都是出于自身财务状况考虑较多，而摩根士丹利出售其旗下零售资产管理业务，则是出于业务结构调整和发展策略的考虑。