本周一纳斯达克综合指数下跌0.80%，其中，中国概念股受到三季报影响，有33只股票跌幅超3%。其中，富维薄膜当日大跌19.10%，领跌中国概念股。

　　备受关注的携程网遭到多家投行巨头降级。受此消息影响，携程网股价当天再度大跌13.6%，报收29.10元。

　　而根据同花顺数据，今年以来携程网股价累计已经下跌了26.80%。以1.36亿的股本计算，该公司今年年内市值已经蒸发了约93.79亿元。

　　高盛给予携程股票“卖出”评级，并将目标股价从32美元下调至29美元。美林也将携程网目标价从48美元下调至39美元。

　　一向顺风顺水的携程，究竟遇到了什么问题？

　　来自新技术的挑战

　　1999年成立，主营在线旅游服务，通过十多年时间，携程逐渐建立了一条从酒店机票线上预订到线下旅游推广的产业链，成为中国最大的在线旅游服务商。

　　截至11月3日，携程在纳斯达克的收盘价为35.61美元，市值为51.1亿美元。2011年第二季度，携程运营收入达到8.33亿元人民币，同比增长20%。2010年中国在线旅游市场规模达到2000亿元，携程占47.1%的市场份额。更不用说遍布中国各个机场和酒店的携程地推人员，几乎成为携程最鲜明的招牌。

　　但是，就是这样一个庞然大物，却在10月份悄悄上演了“高射炮打蚊子”的一幕，秘密封杀一家名为“今夜酒店特价”的APP，让人百思不得其解。

　　对此感到百思不得其解的还有“今夜酒店特价”创始人任鑫，作为当事人，他始终觉得携程太过敏感了。

　　“我真不觉得自己这个APP会对携程造成多大威胁，我们完全都不是一个等量级的，也不是一个模式，怎么可能冲突？”

　　“今夜酒店特价”是一款应用软件。用智能手机登录，人们晚6点后能找到身边存有空房的酒店，并以至少八折价入住。

　　任鑫说这是酒店业的“奥特莱斯”，贩售方式像卖面包。面包房里，每晚剩下的面包会打折出售，“今夜酒店特价”打折卖的也是即将空置的酒店客房。

　　尽管携程方面则断然否认秘密封杀的存在，但无需怀疑的是，携程作为国内最大的机票酒店预订网站，正面临着来自各种旅游平台和以去哪儿网为代表的垂直搜索引擎的严峻挑战。

　　这些在线预订平台的发力，将在今后几年愈演愈烈。

　　很显然，携程也意识到了这种威胁，正在努力强化自己B2C的传统优势，并寻找新的增长空间，如此或可继续捍卫自己的领先地位。

　　最大的问题是创新

　　大致来看，携程的商业模式由五个环节构成：一是与酒店、民航机票代理机构签订合作协议；二是散发服务手册向公众发布相关信息（后来网站成为传播主渠道）；三是由呼叫中心站接受旅客预订；四是将旅客的预订信息传给酒店或者机票代理机构；五是与酒店、机票代理机构结算佣金。

　　这样，携程在旅客与酒店、旅客与机票代理之间搭起了提供有效信息交流的平台。这个看似简单的模式实施起来却颇具难度，以至近十年来真正成功的只有携程和e龙两家。

　　首先，这个模式虽然在美国行得通，但到条块分割严重的中国需要涉及旅行社、网络公司、广告公司、电信增值服务、机票代理等多个“重点控制行业”，因此，必须设计一整套本土化的解决方案。创业团队群策群力，特别是从业经验丰富的范敏对本土化模式的可行性细化发挥了重要作用。

　　其次，要有充足的资金。“桥梁”的一端是数以千计的酒店，另一端是数以千万计的旅客，其对资金的需求量可想而知。

　　酒店客房预订是携程的主要收入来源，2001年达到93.5%的份额。2003年前9个月的酒店定房收入达9550万元，占总收入的85.8%。上市当年，携程已与1700间中国酒店和450间外国酒店达成合约。呼叫中心拥有240个坐席，500名接线员昼夜轮值。接线员平均每人每月接听2425个电话，而每接听一个电话的人工成本仅为1.15元。据披露，携程70%的业务得自呼叫中心。携程还在全国30个重点城市部署了300名促销人员，就是在机场向我们手里“塞”手册的那些人。

　　但在不断出现的新技术、新应用面前，携程最的大问题和挑战，还是创新。

　　宗 禾

　　商报点评

　　携程模式该升级了

　　携程诞生之前，中国“自助”出行的商务、休闲旅客在获取住宿与机票预订信息方面具有很大的局限性要了解遥远而陌生的城市有哪些酒店，其档次、区位、价格等信息绝非易事。

　　瞅准这一市场，1999年5月，梁建章、沈南鹏、范敏、季琦四人出资200万元创办了携程。由于填补了该领域的空白，携程受到市场的热烈欢迎、收入呈几何级数增长。

　　应该说，携程的创业者们最初引入美国成熟的商业模式，并结合国情进行本土化的改造是相当成功的。

　　但正如固定电话普及，电报业务就开始衰落；移动电话普及，寻呼机就被淘汰，时代变了，单纯充当“二传手”谋得巨额利润的商业模式也该升级了。