“狼”终于要来了！

　　在停顿近一年之后，IPO(新股首次公开发行)将于6月重新开闸。对于以流动性作为核心推动力的市场而言，IPO所意味的资金分流带来的影响无论是在心理层面还是实际操作层面，都不容忽视。

　　“当前的市场只有单边向下的动力，而无向上的动力，IPO很可能成为压倒它的最后一根稻草。”一位基金经理不无担忧地告诉《中国经营报》记者。

　　IPO压力重重

　　中国证监会5月22日就《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见(征求意见稿)》(简称《指导意见》)公开征求社会意见，时间截止到6月5日。在征求意见结束并正式发布后，即会安排新股发行。

　　“对市场预期来说，重启IPO本身是预料之中的事情，预期之外的是重启的时间提前了。”华富基金研究总监程坚在接受记者采访时表示，IPO箭在弦上，势必对股市造成短期冲击。

　　不过从市场运行上看，近期市场走势仍维持了强势震荡的格局，似乎对于IPO重启有着相当强的免疫力。但是这在中海能源策略基金经理施恒新看来，并不能代表真正重启之后的市场走势。“这轮上涨固然有经济恢复的因素，但是其核心仍然是流动性充裕，IPO和创业板的推出，无论是从资金供给还是资金流向，都将产生难以估量的影响。”

　　多位市场人士强调，新股发行的速度和节奏将决定IPO对股市发生多大程度的影响。

　　但多数机构人士认为，IPO并不会改变市场长期趋势。按申万巴黎投研部的统计，从1990年A股成立以来，剔除IPO暂停一个月以内的情况，IPO共有7次暂停，每次重启后，指数并未出现大幅下跌，相反重启后一个月上证指数上涨的概率高达83.3%，IPO重启并未拖垮股市。

　　从长期来看，重启IPO不会在实质上改变市场的运行趋势。申万巴黎投研部认为，目前的第7次重启IPO和前6次一样，不会改变股指原本的运行轨迹。

　　“我们希望IPO能够正常化，监管层不要动辄调控，能发的时候就尽量发，这样还可以抑制市场的泡沫，发不出去的时候自然停止。”资深投资人士说。

　　实际上，对于IPO重启本身，各方人士都采取了肯定的态度，承认这是A股恢复正常融资功能的必要工作，“从股市的性质上看，也应该重启IPO，这是其题中之义”。

　　游资退潮

　　6月的股市，面对诸多不确定因素。除了即将开闸的IPO外，宏观经济走势、国际形势变化以及高企的估值等，都使得A股的未来难以预测。

　　另一方面，目前市场处于主题投资退潮期与复苏预期下行业轮动的临界点上，市场需要一次回落来完成热点的切换。而IPO开闸或许就提供了这种契机。

　　“现在市场心态非常脆弱，随时可能出现资金撤退的情况。”申万巴黎新经济基金经理常永涛告诉记者，前期上涨已经把经济向好的预期透支了。

　　而从近期盘面上看，资金正在悄悄流出的迹象越来越明显。前期市场的宠儿煤炭、地产板块已经上涨乏力，最具有代表性的受益4万亿元投资的水泥股也连续回落，资金出逃的态度很坚决。

　　有业内人士认为，此时猛攻银行、石化的资金，极有可能是护盘资金在运作。以端午节前最后几个交易日为例，两市成交量明显萎缩，银行、石化板块的奋力护盘虽然保住了指数的稳定，但并未得到市场的积极响应。

　　“我早已不再预测股市涨跌了。”上海一家合资基金公司的明星基金经理接受记者采访时则直言不讳地表示，最近他处于半休息状态，所管基金仓位已经中等偏低，甚至一度很激进地把仓位降至很低的水平，“所以加回来，其实是为了能睡着觉。”

　　对此他的解释是，由于市场仍在上涨，仓位太低将影响业绩，进而影响到排名，所以还是要保持一定水准，但是实际上他已经找不到什么合适的品种可以放心买，宏观经济的不确定性和估值压力让他认为调整必将到来。