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花旗预计AOL营收连续第16季下滑

2010-02-03 17:52  《4PS呼叫中心国际标准研究中心》  咨询电话:17317241681(微信同号)  新浪科技


        北京时间2月3日上午消息,据国外媒体报道,花期分析师马克·马哈尼(Mark Mahaney)在周二发表的投资报告中称,AOL的营业收入将出现连续第16个季度的下滑。

  AOL周三将公布2009年第四季度业绩。马哈尼预计,AOL该季度总收入将出现连续第16个季度的下滑,同比降幅为19%。该公司第三季度总收入同比下滑23%,2009年上半年同比降幅也达到23%。

  马哈尼还对AOL的利好和利空因素进行了分析:

  利好:

  - 互联网广告行业难得的重要增长机遇;

  - 重点发展市场规模高达100亿美元的本地化广告市场,使之拥有差异化;

  - 从用户规模来看,AOL仍然是全美第五大互联网资产;

  - 资产负债表稳固:净现金储备为1亿美元,每个季度产生1亿美元的自由现金流;

  - 按照2010年的预期计算,AOL的企业价值倍数,即经济价值/息税折旧摊销前利润(EV/EBITDA)约为3.5倍,是所有大中型网络股中最低的。

  利空:

  - 基本面明显恶化,2009年的EBITDA下滑了约30%;

  - 市场份额下滑,具体体现在基本互联网使用量、显示广告收入和搜索总量等指标上;

  - 注册用户业务出现结构性下滑,导致巨大的盈利缺口;

  - 面临强大的竞争风险;

  - 管理层能力尚未得到证实。

  基于以上因素,马哈尼重申AOL“持有”(Hold)评级,并维持29美元的目标股价不变。(书聿)

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