北京时间2月3日上午消息,据国外媒体报道,花期分析师马克·马哈尼(Mark Mahaney)在周二发表的投资报告中称,AOL的营业收入将出现连续第16个季度的下滑。
AOL周三将公布2009年第四季度业绩。马哈尼预计,AOL该季度总收入将出现连续第16个季度的下滑,同比降幅为19%。该公司第三季度总收入同比下滑23%,2009年上半年同比降幅也达到23%。
马哈尼还对AOL的利好和利空因素进行了分析:
利好:
- 互联网广告行业难得的重要增长机遇;
- 重点发展市场规模高达100亿美元的本地化广告市场,使之拥有差异化;
- 从用户规模来看,AOL仍然是全美第五大互联网资产;
- 资产负债表稳固:净现金储备为1亿美元,每个季度产生1亿美元的自由现金流;
- 按照2010年的预期计算,AOL的企业价值倍数,即经济价值/息税折旧摊销前利润(EV/EBITDA)约为3.5倍,是所有大中型网络股中最低的。
利空:
- 基本面明显恶化,2009年的EBITDA下滑了约30%;
- 市场份额下滑,具体体现在基本互联网使用量、显示广告收入和搜索总量等指标上;
- 注册用户业务出现结构性下滑,导致巨大的盈利缺口;
- 面临强大的竞争风险;
- 管理层能力尚未得到证实。
基于以上因素,马哈尼重申AOL“持有”(Hold)评级,并维持29美元的目标股价不变。(书聿)