腾讯科技讯（编译/无忌）北京时间2月3日消息，据国外媒体报道，携程（纳斯达克证券代码：CTRP）周二发布了截至12月31日的2009财年第四季度未经审计财务报告。财报发布后，携程首席执行官范敏和首席财务官孙洁随后参加了分析师电话会议，并回答了分析师的提问。以下是答分析师部分内容摘要：

花旗分析师凯瑟琳·梁（Catherine Leung）：关于收购香港永安旅游控股有限公司旗下的旅游业务90%股份，能否透露更多的内容？携程是否会借助这一交易更多的开拓海外市场？2009年第四季度机票和酒店价格变化如何？2010年第一季度又有何预期？

范敏：携程不仅在香港永安旅游、还在台湾易游网投资，我们希望通过与港台两大旅游公司合作，巩固在大中华地区旅游产业的领先地位。这一交易能够更好地树立携程的品牌，增加竞争力，为客户提供更好的服务。永安旅游是香港最知名的旅游品牌之一，在休闲旅游市场有45年的运营经验。携程将借此优势，为本土及出入境旅游的客户提供更丰富的产品。众所周知，香港已成为最重要的国际中转中心之一，与永安的合作将为中高端客户提供更好的服务，并有助于携程不仅在中国大陆和香港，而且会在亚洲建立更有利的战略地位。

孙洁：财务方面，携程此次投资永安旅游业务90%的股份，我们对此很兴奋。通过与永安已经以及台湾易游网的合作，能够取长补短，发挥各方优势。永安的投资总计8800万美元。永安第四季度的财报尚未发布，但根据去年的业绩，此次收购将有利于出入境旅游、机票预订和酒店预订等一系列业务的增长。永安是香港市场的行业领先者。因此我们的他团队对此次收购感到非常兴奋。

关于第四季度机票和酒店价格的问题，我认为酒店价格相对较为稳定，同比仅仅下滑了3%左右。机票价格方面，则同比增长率了5%。我们预计，未来机票和酒店的价格都将会相对平稳。

瑞信分析师玛丽莎·霍（Marisa Ho）：永安是一家在香港上市的公司，因此此次收购只涉及上市公司下属的旅游子公司，而不是整个永安？我对永安不太了解，从财务报告上看，永安此前似乎处于亏损状态，他们的亏损是来自旅游部门还是别的部门？能否透露被收购业务的财务状况？永安在中国大陆似乎只有入境旅游经营业务许可，出境旅游经营业务许可只有携程才有，这对收购和将来的业务有何影响？

孙洁：我们的收购战略战略一直非常专注，非常有纪律性。我们只对旅游业务相关的项目有兴趣。所以只是投资永安的旅游部门。其次，公开发布的财报显示，过去几年永安的旅游部门一直处于盈利之中。收购永安旅游业务对我们非常适当，预计此次收购完成之后，将能够的净利润带来5%的增幅。

范敏：关于永安的旅游经营业务许可，该公司是香港最知名的旅游品牌之一。永安在广东生拥有有一家合资公司，该公司拥有入境旅游经营业务许可，未取得出境旅游经营业务许可。但永安在香港拥有完整的出入境旅游许可，事实上他们在香港的出境旅行市场占领先地位。永安主要向大陆中高端客户提供旅游相关服务。我认为永安这一品牌在香港树立的很好，具有很高的知名度。

瑞信分析师玛丽莎·霍（Marisa Ho）：相比携程目前的业务，永安旅游部门的利润率是否会相对较低？

孙洁：与别的竞争者相比，永安的利润是比较高的。就利润率而言，由于香港人口较中国大陆更少，市场规模也比较小，因而永安的业务规模也相对携程较小。但是将两家公司结合在一起，我们将通过这一结盟，改善利润率，并实现协和作用。

范敏：众所周知，永安在休闲游市场拥有超过40年的经验，在不同国家和地区都建立了伙伴公司，我们相信，永安今后对携程的出境旅游业务也会有贡献。

瑞信分析师玛丽莎·霍（Marisa Ho）：和携程自己开发旅游产品相比，8800万美元的投资成本相对更低，是否应当这样理解？因为我们知道中国大陆市场的规模远大于香港市场。携程是否想借助此次收购，来获取高端旅游产品的经验。携程是否认也这么认为？

范敏：就永安的旅游业务而言，我认为永安不仅有客观的盈利，而且香港现在是大陆游客最喜欢的出行目的地之一。每年有超过1700万人次的香港游客到大陆旅游，这将会给我们带来非常大的机遇来探索这一市场。携程在大陆提供一流的旅游产品和服务，所以我们期待着此次收购所产生的协和作用能够在近期显现出来。

孙洁：就财务方面而言，永安旅游业务的财务表现稳定，品牌形象好，其产品在香港市场很有竞争力。尤其是现在香港已经成为亚洲乃至世界最重要的中转中心之一，我们相信与永安合作能更好地提供经香港入境的旅游服务，同样为中国大陆旅客提供更好的出境游产品。整合携程在大陆、永安在香港、以及易游网在台湾的业务之后，相信会在出境游方面也取得优势。

Piper Jaffray分析师迈克尔·奥尔森（Michael J. Olson）：收购永安旅游是否对2010年第一季度的业绩预期有影响？

孙洁：交易将在3至6个月内完成，在结束交易之前，我们不会将永安的财务数据纳入到财报当中。所以在3至6个月之后，我们才会把永安旅游的财务数据整合到财报之中。因此，第一季度不会包括永安的财务数据。

Piper Jaffray分析师迈克尔·奥尔森（Michael J. Olson）：携程第四季度营收增长明显，运营利润率为33%，高于去年同期的30%，那么对2010年运营利润率有何预期？

孙洁：我们的团队致力于更好地利用资源，以最大化收益。我们花费在渠道中的每一分钱，我们都试图获得最大的回报。因此我们预计，2010年第一季度运营利润率预期在38%到40%之间，整个2010年将在35%至40%之间。

高盛分析师凯茜·陈（Kathy Chen）：2010年第一季度预期净营收同比增长约30%，这其中机票预订、酒店预订以及其他业务的增长分别是多少？

孙洁：我们预计酒店预订预期有20%至25%的同比增长，机票预订预期同比增长30%至35%，旅游套餐预期同比增长50%。就其他业务而言，2009年第四季度得到的政府补贴增加，所以营收增加。我们对政府补助的预期比较保守，因为数量和时间都很难预计，只有收到补助才能计算。

Kaufmann分析师亚伦·凯斯勒（Aaron Kessler）：2010年全年以及第一季度的税率预期为多少？

孙洁：不计入股权奖励支出，税率预计将在15%到17%，计入股权奖励支出，预计税率将在20%到22%左右。

Kaufmann分析师亚伦·凯斯勒（Aaron Kessler）：第一季度酒店预订业务预计会增长多少？2010年第一季度预期基本与2009年第四季度持平，是否收到雪灾的影响？

孙洁：第一季度酒店预订业务的营收增长30%，主要来源于宾馆预订数量的增长。就季节因素而言，第一季度增长一般是全年最慢的，因为冬季是休闲旅游的淡季。外加上因为春节的缘故，商务旅行也会减少，我们认为第一季度营收将同比增长30%是一个相对保守的数据。

Kaufmann分析师亚伦·凯斯勒（Aaron Kessler）：第四季度营收中股权奖励支出同比增长300万美元，其他营收也有所增长，可否提供更多细节？

孙洁：股权奖励支出主要有两个因素：一是授予的股权奖励数量有所增长，另一个是对股权的评估 。我们对股权奖励数量有着严格的控制。第二个因素与股价、市场稳定性、利率、股息等等有关，所以很难进行控制。股价越高，评估越高，股权奖励也就增加。其他营收包括广告和保险营收。广告营收虽然较少，但我们正努力最大化营收，相信小规模运作容易取得更高增长率。

RBS分析师温迪·黄（Wendy Huang）：对2010年全年的业绩有什么预测？

孙洁：我们目前只有对第一季度的预期，是同比增长30%。全年预期需要进一步研究，因为有上海世博会。只有到临近世博会时，当我们做了更多了解之后才能给出更精确的全年预期。

RBS分析师温迪·黄（Wendy Huang）：中国旅游产业增长迅速，而世博会预计只会造成正面影响，是否可以说实际增长将高于预期？

孙洁：目前我们仍在对此密切的进行分析。我们确实认为，世博会对中国经济有利，尤其对上海发展有利。携程总部设在上海，所以我们有优势，将好好利用这个机会。至于其他活动，只有在获得更多了解之后才能给出更精确的预期。

对第一季度酒店和机票预订业务的具体预期如何？

孙洁：2010年第一季度净营收同比增长约30%，其中酒店预订业务增长20%到25%，机票预订业务增长30%到35%，旅游套餐业务增长50%。因为定价和回扣都将持平，所以增长主要来自预订量的增长。

RBS分析师温迪·黄（Wendy Huang）：酒店预订业务的每客户平均营收（ARPU）将在何时恢复到正常水平？