日前，德州仪器的半导体测试及封装新厂最终选址于菲律宾，英特尔也表示在华建厂之后还将选择在越南建厂，这表明跨国企业在投资中国的热潮中，也开始考虑分散投资风险。这些世界领袖级企业的投资选择，可能会让投资中国的“羊群效应”降温，却也可能促使中国出现尽快提升整体综合投资环境的机缘。

菲律宾、印度及越南的比较优势

　　日前，全球半导体巨头德州仪器宣布，在亚洲新建的半导体测试及封装厂已经选定菲律宾而非中国。这个投资项目将达十亿美元规模，有三千个工作岗位。

　　此前德仪在亚洲建厂有泰国、菲律宾、中国三个选择，中国最终与德仪的十亿美元投资擦肩而过，表明中国作为全球新兴市场的投资首选目的地的地位开始受到挑战。

　　与中国相比，印度、越南以及菲律宾等亚洲国家的投资环境各有自己的比较优势。印度和菲律宾作为前大英帝国殖民地国家，其最大的优势之一就是英语作为官方语言的文化环境，特别是印度，其软件外包业的辉煌历史已经表明其作为泛英语国家的优势。而越南则好比改革开放之初的中国，经济发展迅速，投资环境日渐趋好，相对于中国，目前越南的人力投资成本也有很大的优势。

　　此外，这些亚洲国家吸引越来越多的跨国资本进入，也跟跨国公司分散全球投资风险的目的密切相关。

中国投资热潮初现综合瓶颈

　　目前，当包括IT制造业在内的全球各大行业主要跨国公司几乎全部在中国完成初步投资之后，中国投资环境的综合瓶颈也开始显露出来。

　　人力成本优势在快速消失。近年来始于广东并很快波及全国的民工荒，正从中国制造业的最底层迅速抬高人力成本，相比于亚洲其它新兴市场国家，中国的人力成本比较优势正在快速消失。

　　IT制造熟练技术工缺口难以弥补。对于半导体芯片、计算机微处理器等高新技术制造业来说，其对普通工人的技术要求也相对较高，尽管中国是全球理工教育规模最大的国家，因为语言文化的差异（需要对英语的熟练掌握），加之这个领域的跨国资本投资向中国转移的速度非常之快，基础技术工人在中国的人力需求缺口还在进一步扩大。

　　金融服务、法律服务等软环境发展滞后。中国加入WTO以来，国内的金融改革逐步加快，以四大国有商业银行为主体的金融企业纷纷重组上市，实现公司治理，不过，国际上对中国银行业的公司治理水平及其潜藏危机的担忧并没有完全消失。相比之下，印度、菲律宾等国家的金融服务水平被更为认同。此外，中国整体的法律服务水平特别是经济领域的基础服务水平，在国际舆论中离西方国家所认同的标准距离尚远。

　　跨国公司的超国民待遇预期消失。不久前，中国正式启动两税合并改革，这意味着跨国公司长期以来在中国投资的超国民待遇最终将被取消，过去普遍享受的税收优惠政策在大多数公司中将不复存在。

　　过去中国吸引外资的几大法宝，包括人力成本优势、基础设施水平、税收等优惠政策以及国内市场的巨大潜力等优势因素构成的综合投资环境，目前已经走过初级阶段。下一个阶段，当以投资软环境质量的综合提升为核心。相比于过去，这个阶段面对的问题更为复杂。

基础资源的垄断机制加重企业运营成本

　　从经济战略发展角度出发，目前中国的能源、电信服务、交通运输等基础资源服务行业，依然是由国有资本垄断运营，从今年新推出的相关政策来看，这些行业的资源还将进一步集中。

　　这种高度垄断的模式，也导致了非国有资本在经营投资过程中的基础资源消费成本长期居高不下。例如，中国的电信行业硬件投资水平全球领先，其所提供的服务内容甚至好于北美和欧洲，但由于整个行业长期的高度垄断，服务价格也一直虚高不下。电力、供水等行业也是这种局面，企业的用电用水价格几乎都大幅高于普通家庭的消费价格。

　　在石油等部分资源行业，虽然价格形成机制与国际市场长期脱轨，少许时间汽油价格低于国际市场，但为了保证垄断企业的利益，更多时间依然是油价居高不下。

　　目前国内基础资源的垄断运营现状，一方面从消费价格上抬高了企业的经营成本，另一方面也导致这些垄断行业的服务水平长期难有实质提升，这也是企业经营投资的隐形负担。

中国遍地软件园罕有成功者的背后

　　中国加入WTO以后，全球IT制造及服务业一直在加速向中国转移。在此期间，中国IT投资也出现了一个全球少见的现象，那就是软件园模式在全国遍地开花。

　　几年过去，这些软件园当中实际上罕见有成功者。软件园模式在国内的大量出现，实际上主要是地方推动，本质上是一种圈地模式。一时之间，全国各地争建中国“硅谷”的声音此起彼伏。

　　今天回过头看去，中国的软件园模式之所以收效甚微，根本还在于违背了市场经济的规律，有着浓厚的计划经济色彩。这种由非市场手段催生的诸多软件园，在根本上漠视了全球软件业转移的趋势，与硬件制造业向中国转移的趋势存在着根本不同。

　　遍地软件园的出现，表明地方对发展含金量更高的软件业所抱有的热切期待，软件园模式也有吸引国际软件业资本投资的梦想，但最终的现实却是罕有国外软件公司进驻中国某个软件园。实际上，软件业投资所最为倚重的并非建起几座标准化厂房和提供相关税收优惠，而是基础人力资源及市场需求等软环境因素，而这却是中国诸多“硅谷”梦想中所不具有的条件。

“中国制造”未来重在软件外包

　　全球IT硬件制造业投资中国的高潮行将结束，从微处理器到PC、笔记本等产品，全球硬件制造业在中国的投资布局已经基本完成，而服务器等高端IT产品，因为美国的技术转移限制等因素，短期内则不可能向中国迁移。

　　相反，近两年来，软件研发特别是软件外包，以及基础IT服务向中国迁移的趋势正在升温。IBM、惠普、微软等跨国巨头在中国的研发投资规模正快速扩大，研发项目的技术含量也在同步升级。此外，以呼叫中心为代表的基础IT外包服务，以及应用软件开发等软件外包业务，正在不断地涌向中国市场。

　　这些投资完全是市场化的投资模式，与地方政府当初推动的软件园模式有根本区别，不过，两者对中国投资环境的关键考验是一致的，那就是基础人才特别是英文应用水平符合要求的编程人员需求庞大。这对中国高校的教育模式是一大考验。

　　软件外包业务向中国转移的大潮已至，中国的ISV群体面临空前的机遇，那些有市场前瞻眼光，有充足的技术人才储备的公司，将可能领先一步，成为市场中的领跑者。在不远的将来，通过软件外包业务的带动，中国软件业能否赶上印度，并催生一批世界级软件公司的出现，目前难下定论。不过可以肯定的是，有越来越多的软件产品，也将打上“中国制造”的烙印。