野村发表报告，引述中国工信部数据显示，截至今年10月底，中国5G网络用户达到5.24亿，占移动用户总数的31.1%，10月每月DOU(平均每月每户上网流量)为16.12GB，按年增长12.5%。中移动(0941 .HK)、中电信(0728.HK)和联通(0762.HK)在2022年10月分别增加约1,470万、590万和420万5G计划的客户，至今年10月底，5G计划用户总数达到10.3亿户(渗透率61.2%)。宽频服务方面，中移动和中电信分别录得276万和103万用户的淨增。

该行认为内地三大电讯营运商的核心业务(宽频和移动服务)继续面临市场饱和、缺乏新应用以及竞争加剧等不利因素。此外，挥之不去的新冠疫情继续产生负面影响，行业收入增长连续放缓。

野村认为行业旗下新兴业务(包括云计算、大数据等)可能带来希望，因为营运商继续受到政府和大型企业(即国有企业)客户的青睐。鉴于内地电讯公司的基础设施部署已走上正轨，认为没有迫切需要加快资本支出。该行认为，如果对更高数据量和速度的需求强于预期，内地电讯商可能会加快投资，但指这些需求尚未到来。